1钱是什么
- 三个功能：交换的媒介（买东西）、记账单位（标价）、价值储藏（存起来以后用）。
- 三种形式：央行发行的纸钞和硬币；银行之间结算用的央行储备；以及你我用得最多的银行存款。
- 现在的钱是信用货币（fiat money），不再和黄金挂钩，价值来自大家的信任、政府收税时接受它，以及央行维持物价稳定的承诺。
- 流通中的钱，绝大部分是银行存款，纸钞只占一小部分。
2银行怎么“创造”存款
教科书的简化模型：你存 100 块，银行留一部分作储备，其余借出去；借款人把钱花掉，收钱的人又存进银行，银行再借出一部分……一笔存款就这样在系统里变成好几倍。
现实比教科书复杂：英格兰银行 2014 年的文章指出，现实中是银行先批出贷款，账户里同时出现一笔新存款，不是先有存款才借出去。限制银行放贷的，主要是利率、借款人的需求、银行的资本和风险管理规定，而不是固定的储备比例。不过“贷款创造存款”这个结论是一样的：还贷时，这笔钱就消失了。
3央行做什么
4通胀从哪里来
一个常用的简化关系叫货币数量方程式：M × V = P × Y，也就是“钱的总量 × 每块钱一年转手几次 = 物价 × 实际产出”。换成增长率：通胀 ≈ 货币增长 + 流通速度变化 − 实际经济增长。
- 钱太多：货币增长远远超过经济增长，物价就会上升。津巴布韦和委内瑞拉的恶性通胀，都和政府大量印钱支付开支有关。
- 供应冲击：油价、粮价或供应链出问题，也会推高物价，例如 2022 年的能源价格。
- 需求太强：经济过热、工资快速上涨，公司就会提价。
- 短期内流通速度变化很大（例如 2020 年大家都不花钱），所以这个方程式比较适合看长期的大方向，不能准确预测每年的通胀。见 通胀对比。
5量化宽松与资产价格
- 量化宽松（QE）：利率已经接近 0 时，央行再大量买入政府债券等资产，把长期利率压低。美联储在 2008 年后和 2020 年都大规模这样做。
- 长期利率低，债券、股票、房地产的估值通常会被推高，因为未来的收入用比较低的利率折现，价值就比较高。见 估值与未来回报。
- 反过来，量化紧缩（QT）和加息会让资产价格受压，例如 2022 年股债双跌。见 大跌时各类资产的表现。
- 资产价格上涨，持有资产的人得益多，没有资产的人得益少，所以 QE 也常被批评会扩大贫富差距。