加密货币指南

风险提示：加密货币可能在短时间内下跌 70–90%，部分代币会归零；交易所倒闭或被盗时，资产可能拿不回来。MAS 和马来西亚证券委员会都提醒公众，加密货币不适合一般散户。本页是学习笔记，不构成投资建议。

1一句话总结

US$81,585

比特币（2026-10-16）

−35%

比 2025 年 10 月高点（约 US$124,753）

US$2,446

以太坊（比高点低约 49%）

0–5%

常见的建议仓位上限

新加坡用 MAS 持牌的数字支付代币服务商，马来西亚用证券委员会注册的数字资产交易所。海外未注册的平台出事时，你几乎没有保障。

比特币过去跌过 84% 和 77%。如果组合里有 5% 比特币，它跌 80% 会让总资产少 4%；如果有 30%，就是少 24%。

新加坡和马来西亚都没有资本利得税；但频繁交易、像在做生意的话，利润可能被当作收入课税。

"保证回报"的投资群组、假冒交易所、恋爱诈骗、"帮你操作"的平台，在两地都非常常见。

期间	高点 → 低点（约）	跌幅	背景
2017 年 12 月 → 2018 年 12 月	US$19,700 → US$3,200	约 −84%	首次代币发行（ICO）泡沫破裂
2021 年 11 月 → 2022 年 11 月	US$69,000 → US$15,500	约 −77%	加息、Terra/Luna 崩盘、FTX 倒闭
2025 年 10 月 → 2026 年 10 月	US$124,753 → US$81,585	约 −35%（至今）	美联储再加息、风险资产回落

其他加密货币（"山寨币"）的跌幅通常比比特币更大，很多在熊市后就再也没有回到高点。

法律：《支付服务法》（2019）规范数字支付代币（DPT）服务商，要拿 MAS 的牌照。可以在 MAS 的金融机构名录查询。
保护散户的措施：持牌商要先做风险认知评估、不得提供奖励鼓励交易、不得让散户用信用卡或借贷买币、不得提供杠杆，客户资产要和公司资产分开并有托管安排。
2025 年 6 月 30 日起：在新加坡设立、只服务海外客户的加密公司也必须持牌，未持牌者要停止业务。
比特币 ETF：MAS 没有批准比特币等数字代币作为散户集体投资计划的资产，所以新加坡没有本地的比特币现货 ETF。散户可以通过持牌券商买海外上市的比特币 ETF，但券商要做适当性评估和风险披露。
注意：美国上市的比特币 ETF 属于美国境内资产，大额持有可能涉及美国遗产税，见 ETF 指南。

监管机构：证券委员会（SC）。加密货币交易所必须注册为"认可市场运营者"（RMO），经营数字资产交易所（DAX）。
注册的交易所：截至 2025 年 12 月有 6 家，包括较早获批的 Luno、SINEGY、Tokenize 等，以及 HATA。最新名单请在 SC 网站查询。
2026 年的变化：SC 修订数字资产交易所指引（2026 年 5 月 20 日生效），加快新产品审批、加强治理和客户资产保护；交易所在 2026 年加入金融市场申诉调解服务（FMOS）。
打击无牌平台：SC 对几家无牌交易所采取行动，并和 Google 合作，从 2026 年 4 月 14 日起限制无牌交易所在社交媒体向马来西亚人宣传。
著名的海外交易所（如 Binance）曾被 SC 列入投资者警示名单，使用无牌平台不受马来西亚法律保护。

方式	优点	缺点
持牌交易所	简单，可以用新元或令吉买卖，受本地监管	交易所被盗或倒闭的风险；手续费和差价
比特币 ETF（海外上市）	放在券商账户，不用管钱包和私钥	新马没有本地现货 ETF；美国 ETF 涉及遗产税和股息预扣
自我托管（硬件钱包）	不依赖交易所，"不是你的私钥，就不是你的币"	私钥或助记词丢失就永远拿不回来；要做遗产安排

判断是否"做生意"的因素包括交易频率、持有时间、资金来源（是否借钱）、动机等，见新加坡所得税。保留交易记录。

如果加密货币大跌，你的总资产会少多少？用这个数字来决定仓位，而不是用"可能赚多少"。

总投资资产加密货币比例 % 其他资产同时的跌幅 %

情境	加密货币跌幅	加密货币亏损	其他资产亏损	总资产变化