股债配置回测：60/40 真的比较稳吗

股票和债券怎么分配，是决定回报和风险最重要的选择。这一页用 2003 年 12 月以来的真实月度数据（含股息和利息），比较不同的股债比例：每年赚多少、最惨时跌多少、最差的一年亏多少。可以加一点黄金、选再平衡频率，也可以按新元或令吉计算。

投资回测更新 2026-10-20

注意：只有约 23 年的数据，包括 2008 年金融危机、2020 年疫情和 2022 年股债双杀，但不代表将来。股票用标普 500（SPY）、债券用美国 7–10 年国债（IEF）、黄金用 GLD，都是在美国上市的 ETF，没有计算交易费用和预扣税。

1设定你的组合

股票 % 黄金 %

每一点是一个股债比例（黄金比例和再平衡设定跟上面一样）。越往右，最惨时跌得越深；越往上，年化回报越高。

怎么选比例、怎么再平衡，见资产配置与再平衡；债券和国库券的分别，见债券入门。

Yahoo Finance 月度收盘价（含股息和利息再投资调整），2026-10-20 下载，2003 年 12 月到 2026 年 9 月：SPY、IEF、GLD；汇率 SGD=X、MYR=X。
GLD 从 2004 年 11 月才有数据，组合里有黄金时，从 2004 年 12 月开始计算。
最大跌幅按月底价值计算，会比每日数据温和一些。最差年份是按日历年计算的回报。